幣圈怎麼使用 Dune Analytics，建立自己的鏈上數據儀表板

作為一名長期追蹤鏈上數據的市場研究員，我每天打開的第一個工具往往不是交易所，而是 Dune Analytics。在台灣的加密貨幣圈子裡，許多人仍依賴社群媒體上的「大神」解讀數據，但真正專業的做法，是親手建立自己的儀表板，將鏈上資金流動、巨鯨動向與市場情緒轉化為可驗證的交易訊號。

Dune Analytics（簡稱 Dune）之所以在幣圈成為標配，在於它將原本晦澀的鏈上原始資料（raw data）透過 SQL 查詢轉譯成直觀的圖表。目前（2025年4月），比特幣在經歷美國 Fed 暫緩降息與中東地緣政治震盪後，價格徘徊於 62,000 至 64,000 美元區間；以太坊則因現貨 ETF 資金持續淨流出，相對弱勢於 BTC。這種分化行情下，鏈上數據的領先性愈發重要——例如交易所比特幣庫存降至 2018 年以來新低，但穩定幣鑄造量卻未同步放大，暗示市場處於「存量博弈」而非增量牛市的階段。

要建立自己的儀表板，首先需熟悉 Dune 的核心架構。進入官網 dune.com 後，註冊帳號並選擇免費方案即可開始查詢；免費版每日有 1,000 次查詢額度，對個人研究綽綽有餘。關鍵步驟如下：

第一步：定義你的數據主題。不要試圖追蹤所有協議，而是要聚焦於你的交易策略。例如，如果你關注以太坊生態的「TVL 真實成長」，就應鎖定 Lido、Aave、Uniswap 等核心合約，並排除「自行鑄造又質押」的虛胖項目。專業做法是利用 Dune 的 Spellbook（社群維護的標準化資料表）來過濾髒數據。

第二步：寫出第一個 SQL 查詢。Dune 使用 PostgreSQL 語法，資料表分為 transactions、traces、logs 等。一個簡單的範例是計算比特幣巨鯨（持倉逾 1,000 BTC 地址）的淨流量變化：

SELECT date_trunc('day', block_time) AS day,
       sum(value)/1e8 AS btc_netflow
FROM bitcoin.transactions
WHERE addresses[1] IN (SELECT address FROM bitcoin.balances WHERE balance >= 1000*1e8)
   OR addresses[2] IN (...)
GROUP BY 1 ORDER BY 1 DESC

實際上 Dune 官方已提供大量範本，你可在 Dune 官方魔法匣 找到經過最佳化的查詢片段。

第三步：視覺化與共用。查詢結果可選擇折線圖、柱狀圖或熱力圖。我個人推薦將「交易所比特幣餘額」、「穩定幣總市值」與「期貨資金費率」三個子圖組合在一個儀表板中，並設定為每日自動刷新。以下為近期觀察到的對比數據：

這份表格顯示，比特幣雖回調，但籌碼正從交易所撤離，且穩定幣未見大規模贖回，屬於健康的洗盤而非趨勢反轉。

第四步：善用社群與參數。Dune 最強大之處在於可將查詢參數化，例如設定 --date-range 或 --symbol 讓儀表板能動態切換不同幣種。此外，追蹤知名研究者的儀表板是快速成長的捷徑。台灣本地社團如「鏈上數據研究社」會定期分享 Dune 工作區；國外則推薦 @hildobby（擁有數百萬瀏覽量的 ETF 追蹤儀表板），以及 @rchen8 的穩定幣流向分析。建議直接 Fork（複製）這些儀表板，再修改 SQL 中的篩選條件，比從零開始快得多。

不過，務必牢記 Dune 的侷限性：它主要支援 EVM 相容鏈（以太坊、Polygon、Arbitrum 等），對於比特幣主網的支援僅限於簡易交易資料，且 Solana 等非 EVM 鏈需透過綁定的 Dune 官方中繼節點，延遲較高。因此，專業人士會將 Dune 與 Glassnode（付費）或 Nansen（地址標籤）交叉驗證。例如當 Dune 顯示穩定幣流入交易所，但 Nansen 標記出該流入錢包屬於做市商，則應視為中性訊號而非直接看空。

最後，建立儀表板並非終點，而是思考的起點。我通常會設定「背離警訊」：當 Dune 上的「礦工轉移交易所」量能較 30 日均值放大 2 倍，但價格仍在區間震盪時，就應減倉對沖。這種紀律性，正是鏈上分析與技術分析最大的不同——數據不會說謊，但需要你為它設計正確的解讀框架。

現在就去 Dune App 瀏覽熱門儀表板，並點擊右上角的 Fork 開始改寫。一個專屬於你的鏈上監控中心，將是你在波動市場中存活的最大武器。記住：在幣圈，運氣會在短線消失，而自行驗證的數據，才是你長期複利的基石。