誰擁有最多比特幣，中本聰微策略與國家級持幣大戶

截至 2026 年 5 月初，CoinGecko 顯示比特幣約在 118,500 美元附近震盪，總市值約 2.35 兆美元，流通量約 1,986 萬枚。討論「誰擁有最多比特幣」，不能只看單一錢包，因為持幣主體可分成三類：早期匿名巨鯨、企業財庫，以及國家級儲備。若把中本聰、Strategy（原微策略）與各國政府放在同一張表，會發現名義最大、可操作最大與政治影響最大，其實是三種不同概念。

中本聰仍是名義上最大單一持幣者。根據 Sergio Demian Lerner 的 Patoshi 模式研究，中本聰在比特幣早期約挖出 110 萬枚，分散在約 2.2 萬個區塊獎勵地址，至今從未花費。以 118,500 美元計算，價值約 1,303 億美元，佔流通量約 5.5%。這批幣的市場意義不在於「可能賣壓」，而是「沉睡供應」：只要地址一動，鏈上情緒、期貨資金費率與選擇權隱含波動率都會瞬間跳升。白皮書可見 https://bitcoin.org/bitcoin.pdf，早期地址分析可見 https://bitslog.com/2013/04/17/the-well-known-addresses-of-satoshi/。

企業端，Strategy 是最大上市公司持幣者。依 https://bitcointreasuries.net/ 與公司 8-K 揭露，截至 2026 年 5 月初約持有 815,061 枚，佔流通量約 4.1%，市值約 966 億美元。其模式是以可轉債、ATM 增發與優先股融資買幣，形成「股價溢價—融資—買幣—提升每股 BTC」的飛輪。這種飛輪在牛市放大，在 mNAV 收縮時也會反噬。投資人應直接看官網 https://www.strategy.com/ 與 SEC EDGAR https://www.sec.gov/edgar/search/ 的持倉公告，而不是只依賴新聞標題。

國家級持幣大戶方面，美國政府因 Silk Road、Bitfinex 等案件沒收，約持有 198,012 枚；2025 年 3 月白宮行政命令建立戰略比特幣儲備，原則上預算中立、不主動買幣，而是將沒收資產納入儲備，官網為 https://www.whitehouse.gov/。中國政府則以 PlusToken 案沒收聞名，市場估計約 190,000 枚，但官方未定期揭露，且部分可能已處置。英國國家犯罪局約 61,245 枚，烏克蘭約 46,351 枚，多來自捐贈或沒收；不丹以水力挖礦約 13,029 枚，薩爾瓦多則持續主動買入，約 6,200 枚，官網為 https://bitcoin.gob.sv/。不丹皇家貨幣管理局可參考 https://www.rma.org.bt/，英國 NCA 為 https://www.nationalcrimeagency.gov.uk/。

實體 | 約持幣量 | 佔流通量 | 性質 中本聰 | 1,100,000 | 5.5% | 早期挖礦，從未移動 Strategy | 815,061 | 4.1% | 上市公司財庫，槓桿融資 美國政府 | 198,012 | 1.0% | 沒收資產，戰略儲備 中國政府 | 190,000 | 0.96% | PlusToken 沒收，部分可能處置 英國 | 61,245 | 0.31% | 犯罪沒收 烏克蘭 | 46,351 | 0.23% | 捐贈與沒收 不丹 | 13,029 | 0.07% | 主權水力挖礦 薩爾瓦多 | 6,200 | 0.03% | 主動購買

註：流通量以 1,986 萬枚估算，數據隨錢包移動與公司公告變動。

若把美國現貨 ETF 合計約 135 萬枚也視為託管集合，其總量已超過中本聰名義持倉，但 ETF 受益權分散，不屬於單一控制人。國家級合計約 51 萬枚，佔流通約 2.6%，多數不是主動買盤，而是司法沒收或捐贈，因此對價格的邊際需求貢獻有限。真正的邊際買盤仍來自 ETF、Strategy 與散戶。

結論很清晰：名義第一是中本聰，可操作第一是 Strategy，國家級第一是美國與中國。對台灣地區投資人而言，應追蹤三條鏈上與公告線索：中本聰早期地址是否移動、Strategy 的 8-K 與 ATM 增發節奏、美國財政部與各國沒收錢包的處置動向。比特幣供給緊縮仍是長期因子，但槓桿、政策與託管集中度，才是下一輪行情中最容易被低估的風險。